خلاصه

بانک ملی سوئیس با دومین کاهش متوالی نرخ بهره بسیاری را شگفت زده کرد.

بانک مرکزی نروژ سیاست خود را متوقف کرد و هشدار داد که اگر اقتصاد طبق انتظار عمل کند، کاهش نرخ بهره را تا سال اینده پیش بینی نمی کند.

دلار امریکا امروز در برابر تمام ارزهای G10 بالاتر معامله می شود، به جز کرون نروژ.

بازبینی

دلار امریکا (DXY، USDOLLAR) امروز در برابر تمام ارزهای G10 به جز کرون نروژ بالاتر معامله می شود. بانک مرکزی نروژ سیاست خود را متوقف کرد و هشدار داد که اگر اقتصاد طبق انتظار عمل کند، کاهش نرخ بهره را تا سال اینده پیش بینی نمی کند. از سوی دیگر، بانک ملی سوئیس با دومین کاهش متوالی نرخ بهره بسیاری را شگفت زده کرد. فرانک سوئیس ضعیف ترین ارز اصلی است که حدود 0.70٪ در برابر دلار کاهش یافته است. بانک مرکزی انگلیس در مرحله بعدی قرار دارد. این نرخ بهره را کاهش نخواهد داد، اما رای گیری نزدیک می تواند استرلینگ را تضعیف کند، که کمی سنگین تر معامله می شود. ارزهای بازارهای نوظهور عمدتا ضعیف تر هستند. بانک اطلاعات چین نرخ مرجع دلار را در قوی ترین سطح از نوامبر گذشته تعیین کرد و یوان فراساحلی در سال جاری به پایین ترین سطح خود رسیده است. پزوی مکزیک یکی از استثنائات در میان ارزهای بازارهای نوظهور امروز است و کمی بهتر از ثابت است.

سهام امروز مخلوط شده است. در جلسه اسیا و اقیانوس ارام، بازارهای ژاپن (NKY: IND)، هنگ کنگ (HSI) و چین (SHCOMP) سقوط کردند، اما بیشتر بورس های بزرگ دیگر بالاتر بودند. Stoxx 600 اروپا (STOXX) تقریبا 0.2٪ از دست دادن دیروز را به طور کامل جبران می کند و برای سومین جلسه این هفته پیشرفت می کند. قراردادهای اتی شاخص ایالات متحده به باز شدن بالاتر به رهبری Nasdaq اشاره دارد. نرخ های 10 ساله امروز ثابت هستند. بازده اروپا بیشتر 2-3 واحد افزایش یافته است و اسپرد هسته محیطی کمی باریک تر است. بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده (US10Y) حدود 2.5 واحد به 4.25 درصد افزایش یافته است. طلا با پایه محکم تری معامله می شود، اما پس از رسیدن به بالاترین سطح 9 روزه در نزدیکی 2345 دلار، عقب نشینی کرد و در نزدیکی 2332 دلار حمایت شد. WTI دیروز از سطح 80 دلار عبور کرد که از پایان ماه اوریل ان را محدود کرده است. سود ان قبل از خشک شدن خرید به حدود 81.15 دلار افزایش یافت و به حدود 80.50 دلار کاهش یافت.

آسیا اقیانوسیه

دیروز، ژاپن کسری تجاری کوچکتر (~ JPY1.22 تریلیون) را گزارش کرد که به دلیل قوی ترین افزایش سالانه صادرات از نوامبر 2022 (13.5٪) بود. عدم تعادل ماه مه تقریبا همیشه بدتر از ماه اوریل است، بنابراین بدتر شدن ان چندان تعجب اور نبود. علاوه بر این، میانگین کمبود ماهانه در سال جاری حدود 690 میلیارد JPY است، در مقایسه با میانگین 1.4 تریلیون ین در پنج ماه اول سال 2023 (و 1.35 تریلیون ین در ژانویه تا مه 2022). اوایل امروز، گزارش هفتگی جریان سبد سهام ژاپن نشان داد که سرمایه گذاران ژاپنی همچنان به انحلال اوراق قرضه خارجی ادامه می دهند. بانک های چینی نرخ اولیه وام خود را ثابت گذاشتند (3.45٪ برای یک سال و 3.95٪ برای پنج ساله). فردا، ژاپن و استرالیا شاهد خواندن PMI در ماه ژوئن هستند.

دلار دیروز به حدود یک سوم ین زیر JPY158 محدود شد. از زمان داده های اشتغال ایالات متحده در 7 ژوئن، با یک استثنا (12 ژوئن)، دلار بالاتر از JPY157 قرار گرفته است. این کشور جمعه گذشته در نزدیکی JPY158.25 بالاترین میزان پس از مداخله را تعیین کرد و روز سه شنبه این هفته دوباره ان را ازمایش کرد. امروز نزدیک به JPY158.50 رسیده است. همبستگی 30 روزه تغییرات در نرخ ارز و تغییرات در بازده 10 ساله ایالات متحده نزدیک به 0.60 است که بالاترین سطح سه ماهه است. سهام بانک مرکزی استرالیا در اوایل این هفته باعث افزایش ارزش دلار استرالیا شده است. پیش از این در نزدیکی 0.6600 دلار حمایت شده بود و دیروز به 0.6675 دلار رسید که بالاترین سطح پنج روزه است. این سود امروز اندکی افزایش یافت اما زیر 0.6680 دلار نگه داشته شد. اوج هفته گذشته نزدیک به 0.6705 دلار بود، اما از اواسط ژانویه بالاتر از 0.6700 دلار بسته نشده است. PBOC نرخ مرجع دلار را در CNY7.1192 (CNY7.1159 دیروز) تعیین کرد. این بالاترین میزان از نوامبر گذشته است. در برابر یوان خارجی، دلار برای اولین بار در سه ماه گذشته بالاتر از CNH7.28 معامله شد و امروز تقریبا CNH7.2880 به بالاترین سطح خود رسید.

اروپا

دو بانک مرکزی اروپایی G10 در حال حاضر ملاقات کرده اند و تصمیم بانک مرکزی انگلیس به زودی اعلام خواهد شد. همانطور که به طور گسترده ای انتظار می رفت، بانک نروژ سیاست خود را در 4.50٪ متوقف کرد. مقامات هیچ عجله ای برای تنظیم سیاست ندارند و بازار سواپ حدود 20 درصد احتمال کاهش در سال جاری را می بیند و بانک Norges را در سمت hawkish طیف G10 قرار می دهد. این پیشنهاد می کند که به استثنای یک شگفتی، سیاست تسهیل را تا سال اینده پیش بینی نمی کند. مسلما بانک مرکزی استرالیا که به طور ضمنی تهدید به افزایش نرخ بهره می کند، تنها بانک مرکزی G10 است که بیشتر تندرو است. بانک ملی سوئیس برای دومین بار بازار را از دست داد. این امر بسیاری را با کاهش نرخ بهره در ماه مارس شگفت زده کرد و اوایل امروز با کاهش نرخ بهره دنبال شد. نرخ سیاست سوئیس 1.25 درصد است. بانک مرکزی سه ماهه ملاقات می کند و بازار در حدود 65 درصد احتمال دارد که بانک مرکزی اروپا در ماه سپتامبر کاهش یابد. علاوه بر این، عدم اطمینان سیاسی در منطقه یورو به افزایش فرانک به بالاترین سطح چهار ماهه در برابر یورو کمک کرده است. بریتانیا دیروز CPI ماه مه را گزارش کرد. همانطور که انتظار می رفت، سرعت سال به سال از 2.3٪ در ماه اوریل به 2.0٪ کاهش یافت. تورم خدمات و اندازه گیری اصلی همچنان بالا است و اثر پایه هشدار می دهد که این ممکن است نقطه پایین برای نرخ اصلی باشد. پس از داده ها، شانس کاهش نرخ بهره کاهش یافت. شکی نیست که بانک مرکزی انگلیس امروز در انتظار است. بازار سواپ حدود 36 درصد احتمال کاهش در جلسه بعدی در اول اگوست (از 52 درصد در روز سه شنبه) و حدود 77 درصد احتمال کاهش در ماه سپتامبر (88 درصد احتمال در روز سه شنبه) دارد. با این حال، بازار قیمت گذاری در 76٪ احتمال دارد که در سال جاری دو کاهش وجود داشته باشد (~ 85٪ احتمال سه شنبه). فردا، بریتانیا احتمالا بهبود خرده فروشی در ماه مه (~ 1.6٪) را پس از کاهش 2.3٪ در ماه اوریل گزارش خواهد کرد. هر دو منطقه یورو و انگلستان گزارش های PMI ژوئن را فردا مشاهده می کنند.

یورو دیروز در محدوده کمی بیش از یک چهارم سنت بالاتر از 1.0725 دلار معامله شد. این قیمت امروز در زیر قیمت 1.0750 دلار نگه داشته شده و حمایت کمی پایینتر از قیمت 1.0715 دلار را پیدا کرده است. به نظر می رسد یورو امروز در دسته 1.07 دلار قرار دارد. کمی بیش از 1 میلیارد یورو در گزینه های منقضی شده امروز در 1.08 دلار و مجموعه دیگری برای تقریبا 2 میلیارد یورو در 1.07 دلار وجود دارد که نیز منقضی می شود. پس از سقوط اندکی از طریق 1.0670 دلار در پایان هفته گذشته، یورو در هر جلسه این هفته پایین ترین سطح خود را ثبت کرده است و شاخص های حرکت روزانه اماده چرخش هستند. پتانسیل فوری ممکن است به سمت 1.0785-90 دلار گسترش یابد که میزبان (50٪) جبران ضرر و زیان از زمان گزارش مشاغل ایالات متحده و میانگین متحرک 200 روزه است. فرانک سوئیس ضعیف ترین ارز در میان G10 امروز است، حدود 0.70٪ در برابر دلار و حدود 0.40٪ در برابر یورو. استرلینگ جمعه گذشته در نزدیکی 1.2655 دلار سقوط کرد که پایین ترین سطح ان در یک ماه گذشته است. این هفته پایین ترین و بالاترین سطح را ثبت کرده است و دیروز به 1.2740 دلار رسید (جایی که گزینه های تقریبا 1.5 میلیارد پوند در روز جمعه منقضی می شود). در صبح اروپا 1.2700 دلار است. یورو در پایان هفته گذشته در GBP0.8400 حمایت کرد و به حدود GBP0.8465 رسید. عقب نشینی دیروز در نزدیکی GBP0.8430 حمایت کرد. ما گمان می کنیم که اصلاح صعودی یورو تکمیل نشده است.

آمریکا

در ماه مه خرده فروشی ایالات متحده ضعیف تر از حد انتظار بود و سری اوریل پایین تر تجدید نظر شد. این عنوان در مقایسه با پیش بینی متوسط در نظرسنجی بلومبرگ برای افزایش 0.3٪ 0.1٪ افزایش یافت و اوریل از خواندن اولیه مسطح به -0.2٪ تجدید نظر شد. خرده فروشی زیرمجموعه ای از مصرف شخصی است و از دست دادن خرده فروشی در مورد خطر نزولی برای PCE ماه مه هشدار می دهد. تنها دسته بندی بخش خدمات از جمله خرده فروشی، هزینه در کافه ها و رستوران ها 0.4٪ کاهش یافته است که بیشترین میزان از ژانویه است. از سوی دیگر، تولید صنعتی ماه مه 0.9٪ (0.3٪ انتظار می رود) افزایش یافت. ردیاب تولید ناخالص داخلی فدرال رزرو اتلانتا در 3.1٪ (از 7 ژوئن) باقی ماند، زیرا مصرف ضعیف تر با افزایش سرمایه گذاری داخلی خصوصی و هزینه های دولت جبران شد. امروز، ایالات متحده گزارش می دهد که مسکن در ماه مه شروع می شود و مجوز می دهد، که همچنین می تواند بر براوردهای تولید ناخالص داخلی تاثیر بگذارد. اقتصاددانان در نظرسنجی بلومبرگ یک افزایش کوچک پس از افزایش 5.7٪ در ماه اوریل. کسری حساب جاری برای Q1 ممکن است برخی از توجه را جلب کند، زیرا احتمالا به بالای 200 دلار باز می گردد، اما تمایل ندارد بازارها را حداقل در شرایط کوتاه مدت تا متوسط هدایت کند. در میان نظرسنجی های مختلف منطقه ای فدرال رزرو، به نظر می رسد بازار بیشترین وزن را به نظرسنجی فدرال رزرو فیلادلفیا می دهد. انتظار می رود نظرسنجی ماه ژوئن که امروز انجام می شود نسبت به 4.5 ماه مه کمی تغییر کند. این در بیشتر سال گذشته در قلمرو منفی بود و تا ژانویه ادامه یافت، اما در چهار ماه گذشته مثبت بوده است. با این حال، با توجه به جهش 13k هفته گذشته در ادعاهای مشاغل اولیه هفتگی (به 242k بیشترین از ماه اوت گذشته)، گزارش امروز اهمیت بیشتری دارد، به ویژه اینکه دوره بررسی حقوق و دستمزد غیر کشاورزی را نیز پوشش می دهد. میانه پیش بینی در نظرسنجی بلومبرگ ادعا می کند که نیمی از افزایش هفته گذشته را از بین می برد، که هنوز هم ان را نزدیک به بالاترین سطح 10 ماهه می گذارد. به نظر می رسد بازار بیشتر به داده های ضعیف تر و نه قوی واکنش نشان می دهد. مکزیک امروز امار خرده فروشی ماه اوریل و فردا کانادا را گزارش می کند. انتظار می رود خرده فروشی مکزیک پس از کاهش متوسط 0.1٪ در Q1 24 پس از کاهش متوسط 0.3٪ در ماه در H2 23، Q2 را اغاز کند. انتظار می رود فروش خرده فروشی کانادا برای اولین بار در سال جاری افزایش یابد.

دلار امریکا دیروز به پایین ترین سطح پنج روزه رسید که کمی پایین تر از 1.37 دلار کانادا بود. همچنین جایی بود که میانگین متحرک 20 روزه پیدا شد و دلار از 2 ژوئن به زیر ان نرسیده است و نیمه راه افزایش این ماه است. امروز بالاتر از CAD1.37 است. دلار در سه جلسه اول هفته اوج و پایین ترین سطح را ثبت کرد. پایین ترین سطح هفته گذشته نزدیک به CAD1.3680 بود. شکستن CAD1.3660 می تواند یک ازمون در حمایت قوی تر در اطراف CAD1.3600 ایجاد کند. دلار دو جلسه گذشته را عمدتا زیر MXN18.50 گذرانده است. به یاد بیاورید که چهارشنبه گذشته (12 ژوئن) کمی پایین تر از MXN19.00 بود. ما گمان می کنیم که موقعیت های خرید پزو قدیمی کاهش یافته است، اما نه به طور کامل، در حالی که توقف صعودی دلار باعث می شود معامله گران و پیروان روند در کوتاه مدت حرکت کنند تا موقعیت های کوتاه مدت پزو را با توجه به حمل گران قیمت پوشش دهند. پشتیبانی در منطقه MXN18.20-30 دیده می شود.